Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
Август в большинстве случаев приносит девальвацию рубля. И в этом году такой сценарий повторится. Однако резкого обвала рубля в конце лета ждать не стоит, объяснил в беседе с Bankiros.ru генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
Ждать ли девальвации в августе?
Традиционно август оценивается как тяжелый месяц для национальной валюты, в большинстве случаев рубль слабеет относительно доллара, отмечает эксперт.
Так, за последние 26 лет в 20 случаях, а это почти 77%, рубль терял свои позиции.
«При этом, учитывая текущие макроэкономические факторы, август текущего года не станет исключением», – считает Исаков.
Почему рубль начнет падать?
Как поясняет спикер, начало цикла снижения ключевой ставки является важным фактором, который будет снижать привлекательность рублевых активов. Учитывая, что цикл снижения ключевой ставки продолжается, и на последнем заседании ставка вновь была снижена на 2%, привлекательность рублевых активов также будет планомерно уменьшаться. Это в среднесрочной перспективе, как правило, ведет к ослаблению курса национальной валюты.
«Отдельно отметим, что текущий уровень в 18%, судя по статистике ЦБ, по-прежнему стимулирует сберегательную активность», – обращает внимание собеседник Bankiros.ru.
Так, на 1 июля 2025 года объем притока средств на депозиты населения составил 60,26 трлн рублей, увеличившись за месяц на 860 млрд рублей, или на 1,45%.
Именно поэтому более активная потеря интереса к рублю, ведущая к его ослаблению, будет наблюдаться позднее, когда ставки по депозитам упадут ниже 12-13%, объясняет Исаков.
Особенно стоит обратить внимание на отложенный лаг действия этого инструмента, уточняет эксперт.
«Мы полагаем, что после начала цикла снижения ключевой ставки (6 июня 2025 года) фундаментальных долгосрочных укреплений рубля быть не должно, что не исключает спекулятивные действия. Однако, как и все факторы в макроэкономике, оценивать влияние стоит по истечении трех-шести месяцев после фиксации события», – подчеркивает собеседник Bankiros.ru.
Другими словами, положительное влияние факта снижения ключевой ставки будет наблюдаться ближе к сентябрю-октябрю текущего года, добавляет спикер.
Что еще влияет на курс рубля
В качестве дополнительных факторов, способных оказать влияние на курс рубля, эксперт выделяет следующие.
- Состояние торгового баланса. На текущий момент, согласно последним данным, профицит торгового баланса составляет 8,7 млрд долларов. Однако по мере снижения ключевой ставки вероятно и понижение ставок по кредитам, что будет стимулировать спрос на импорт. А это значит, что давление на рубль будет усиливаться, предупреждает Исаков.
- Дефицит бюджета. Показатель продолжает расти и уже составляет 1,7% ВВП. По мнению эксперта, при падении цен на нефть и крепком рубле дефицит способен еще кратно увеличиться.
«В такой ситуации плавное ослабление рубля до заложенной в бюджете планки в 96,5 рубля за доллар выглядит вполне вероятным», – отмечает спикер.
Текущие цены на нефть марки Urals хотя и выше 60 долларов за баррель, но по среднегодовым значениям за 2025 год по-прежнему составляют всего 59,74 доллара за баррель, обращает внимание эксперт. Поэтому с большой долей вероятности монетарные власти будут постепенно подтягивать курс к более «экономически обоснованному для нашего бюджета».
Прогноз курса доллара на август и конец года
«Учитывая изложенные факторы, мы не ждем резкой девальвации рубля в августе текущего года, более вероятным будет планомерное ослабление к уровню 85 рублей за доллар», – прогнозирует Исаков.
При сохранении текущих темпов снижения ключевой ставки к концу года эксперт ожидает курс на уровне 94-95 рублей за доллар.
«В пользу ослабления рубля говорит и техническая оценка графика рубля к доллару, которая показывает появление покупателя валюты на уровне 75 рублей за доллар, что приводит к формированию разворотной фигуры – пин-бар», – добавляет спикер.
Таким образом, ожидания собеседника Bankiros.ru лежат в плоскости ослабления рубля до 6% от текущих уровней.
Ранее эксперт по инвестициям Евгений Ходченков рассказал, когда и почему доллар может взлететь до 200 рублей.
