В июле биткоин (BTC) достиг новых исторических максимумов. Однако два ключевых индикатора показывают, что ралли в основном связано с активностью в США

Дивергенция торговой активности США и Кореи усиливается. Это вызывает вопросы о неравномерном глобальном участии и рисках для рынка биткоина (BTC).

Премия Coinbase растет вместе с притоком средств в BTC-ETF в США

Индекс Coinbase Premium отслеживает разницу в цене биткоина на Coinbase (USD) и Binance (USDT). Весь июль он заметно рос. Премия достигла 0,08%, что указывает на сильное покупательское давление в США. Это связано с тем, что Coinbase обслуживает институциональных и розничных инвесторов в США. Рост премии часто отражает активное накопление со стороны американских китов, поставщиков ETF или корпораций.

Премия на BTC на Coinbase за последний месяц. Источник: CryptoQuant

Это совпадает с недавними вливаниями более $14,8 млрд в американские спотовые биткоин-ETF, что подтолкнуло BTC к историческому максимуму около $123 000. Таким образом, тон текущему циклу задают американские институционалы, поддерживаемые благоприятным регулированием и доступом к капиталу.

Читайте также: Акции Coinbase обновили АТН

Корейский рынок биткоина: совсем другая картина

В отличие от других рынков, индекс Korea Premium, известный как «премия кимчи», упал ниже нуля. Этот индекс показывает разницу между ценой биткоина на корейских биржах (например, Upbit, Bithumb) и на мировых платформах. К середине июля премия составляет около -1,7%. Это значит, что биткоин в Южной Корее стоит дешевле.

Корейская «премия кимчи» возникает, когда цена BTC на корейских биржах поднимается выше мировых спотовых цен из-за активности местных инвесторов. Отрицательная премия говорит о слабом спросе со стороны корейских розничных инвесторов и небольшом количестве новых участников на рынке.

В предыдущие бычьи циклы (2017, 2021) в Корее часто наблюдались премии +10% и более из-за спекулятивного ажиотажа среди розничных инвесторов. Сейчас такой активности нет.

Премия кимчи за последний месяц. Источник: CryptoQuant

Почему это расхождение важно

Разница в индексах премий показывает, что текущий бычий цикл биткоина неравномерно распределен по миру. Он сосредоточен в США. Между тем интерес со стороны одного из самых активных азиатских рынков ограничен. Исторически широкое участие розничных инвесторов поддерживало и продлевало бычьи рынки. Без этого ралли может стать слишком неустойчивыми и зависимым от институциональных инвестиций. Это может повлиять и на альткоины, которые часто зависят от ликвидности корейских бирж и розничных трендов.

Пост корейского криптоинфлюенсера. Источник: X/Crypto Dan

В целом, премия на Coinbase может остаться положительной, если спрос в США по-прежнему будет высоким. Если же она снизится, а в Корее останется отрицательной, это может указывать на ослабление импульса.

С другой стороны, переход корейской премии в положительную зону может означать возвращение розничных инвесторов. Это будет способствовать новому бычьему ходу BTC. Пока же динамика цен на биткоин, вероятно, сосредоточится вокруг США. Она будет оставаться под влиянием ETF, корпораций и управляющих активами, а не глобальных розничных инвесторов.

Источник: cryptonews.net