Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
В мае поддержку рублю окажут высокая ставка Банка России, продажа валюты, позитив в отношении украинского конфликта. Однако цены на нефть могут вмешаться в ситуацию и оказать давление на российскую валюту, предупредил в беседе с Bankiros.ru аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
Содержание
Какие события оказывают влияние на курс рубля
Как объясняет эксперт, в настоящее время на курс рубля продолжают оказывать влияние следующие факторы:
- ситуация на внешнем геополитическом треке (переговоры по урегулированию конфликта на Украине);
- ключевая ставка Банка России;
- ситуация с торговым балансом;
- операции на открытом рынке со стороны крупнейших экспортеров, а также ЦБ и Минфина;
- ситуация с долларом США на рынке.
Переговоры России и США
«Выход на переговорный трек оказал положительное влияние на курс», – отмечает спикер.
Вероятное урегулирование конфликта означает:
В конце текущей неделе ожидался очередной визит спецпредставителя США Стива Уиткоффа в Москву, напоминает Дудченко. Bloomberg днем в пятницу сообщил, что Уиткофф прибыл в Россию.
«Ситуация выглядит достаточно туманно. Понятно, что сейчас происходит попытка согласования минимальных требований сторон. Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил, что РФ готова к сделке, но некоторые ее элементы нужно доработать. Премьер Великобритании Кир Стармер заявил, что прекращение огня может быть объявлено к лету», – рассказывает собеседник Bankiros.ru.
По мнению эксперта, добиться ощутимого прогресса на пути к деэскалации может быть очень сложно. Поэтому в компании пока оценивают вероятность снятия санкций с России даже в случае такого прогресса как низкую.
Вместе с тем, в следующем месяце аналитик не исключает, что общий фон может оказывать курсу рубля определенную поддержку.
Ключевая ставка Банка России
На последнем заседании Банка России в пятницу 25 апреля регулятор принял решение сохранить ставку на уровне 21%. Центробанк отметил, что на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции продолжает оставаться смещенным в сторону проинфляционных.
«Дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть в случае усиления торговых противоречий может иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля. Дезинфляционное влияние может иметь и улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности», – отметил ЦБ РФ.
Поскольку заседание было опорным, ЦБ представил обновленный среднесрочный прогноз, продолжает спикер. Банк ожидает, что средняя ключевая ставка составит 19,5-21,5%.
«Однако учитывая то, что до настоящего времени ключевая ставка равна 21%, то с 28 апреля и до конца года средняя ставка прогнозируется в диапазоне 18,8-21,8%», – подчеркивает Дудченко.
Ситуация с торговым балансом
В соответствии с последними цифрами от Банка России, в марте сальдо баланса составило 14,8 млрд долларов (+40,9% м/м, но -20,8% г/г), приводит данные собеседник Bankiros.ru.
Рост сальдо торгового баланса в месячном выражении наблюдался преимущественно за счет увеличения экспорта, объясняет спикер. По оценкам экспертов, в марте после довольно ощутимого провала в конце феврале российский индекс сырьевых цены преимущественно рос. Кроме этого, цены на нефть в марте еще не демонстрировали такого драматичного падения, которое мы увидели впоследствии.
Согласно оценке Минфина, базовый ежемесячный объем нефтегазовых доходов составил 1,06 трлн рублей, дополнительные нефтегазовые доходы составили 21,3 млрд рублей.
Согласно последнему отчету Международного энергетического агентства (МЭА), суточный экспорт нефти из России сохранился в марте на уровне февраля, однако за счет большего количества дней в целом за месяц он вырос, даже несмотря на некоторое снижение цен на нефть, отмечает Дудченко.
В апреле же ситуация могла несколько измениться, обращает внимание собеседник Bankiros.ru. Во-первых, цена на нефть на мировых рынках опустилась более чем на 12%. С учетом спредов снизилась цена на нефть и на российские сорта нефти.
«Цена Urals находится ниже 60 долларов за баррель (ниже отсечки по бюджетному правилу). Снижаются цены на ненефтяной экспорт. В этих условиях, скорее, следует ожидать, что экспорт может начать сокращаться, что может негативно повлиять на курс рубля уже в мае», – предупреждает аналитик.
Как подчеркивает эксперт, эффект от действия фактора сальдо торгового баланса снижается из-за роста доли рубля в структуре импорта. Так, по данным Банка России от 15 апреля, доля рубля в структуре импорта в феврале 2025 года выросла до 53,5%.
Операции на открытом рынке
Банк России до 30 июня 2025 года продолжает проводить операции по продаже валюты в размере 8,86 млрд рублей в день. Кроме этого, добавляет Дудченко, с 7 апреля Минфин России впервые с этого года перешел к продажам валюты, которые до 12 мая проводятся в размере 1,6 млрд рублей в день.
Валюту также продают и крупнейшие экспортеры, отмечает эксперт. По последним данным ЦБ, в марте среднемесячный объем продаж валюты составлял 10,2 млрд долларов. Продажа иностранной валюты также обеспечивает поддержку курсу рубля.
Курс доллара США
Этот фактор является экзогенным (внешним), подчеркивает Дудченко. Однако он тоже оказывает определенное влияние на ситуацию на валютном рынке. Это подтверждает в том числе Банк России.
«За текущий год индекс доллара снижается более чем на 8% – сильнейшее падение с 2017 года. Причиной тому являются торговые войны, которые приводят к бегству из американской валюты», – объясняет собеседник Bankiros.ru.
Прогноз курса доллара
Принимая во внимание сохранение Банком России ставки на высоком уровне, продолжающиеся переговоры, а также продолжение продаж валюты на открытом рынке в мае это будет оказывать поддержку рублю, поясняет спикер.
Вместе с тем, подчеркивает аналитик, снижение цен на нефть/сокращение цен на российский ненефтяной экспорт может давить на российскую валюту.
«Возможно, что после сильного трехмесячного снижения индекс доллара скорректируется наверх. Нельзя также исключать возможность заключения США и Китаем торговой сделки», – обращает внимание эксперт.
Согласно прогнозу компании, в мае ожидается сохранение диапазона по паре доллар-рубль в пределах 82-88 рублей.
