Генеральный директор 10x Research Маркус Тилен (Markus Thielen) утверждает, что реальный спрос на биткоин как на долгосрочный актив может быть «значительно ниже, чем об этом говорят СМИ».
Эксперты 10x Research усомнились в правдивости заявлений о глобальном признании биржевых фондов (ETF) на биткоин в качестве инструмента долгосрочной инвестиционной стратегии. Большая часть инвестиций в ETF на биткоин рассматривается инвесторами как инструмент арбитражной стратегии, и лишь 44% притока средств в спотовые биржевые фонды связаны с долгосрочными инвестициями.
Глава 10x Research добавил, что с момента своего запуска в январе 2024 года ETF на биткоин привлекли около $38,6 млрд. Однако, только $17,5 млрд (44%) представляют собой долгосрочные инвестиции, а большая часть (56%), вероятно, связана со стратегиями арбитража «carry trade». В рамках этой стратегии трейдеры покупают биткоины через инструменты ETF, одновременно продавая короткие позиции по фьючерсам на BTC, и в результате получают прибыль от разницы цен между спотовыми и фьючерсными контрактами.
«Рост объема операций по покупке и продаже ETF на биткоин не отражает реальной картины институционального принятия. Он опирается на краткосрочную арбитражную практику, а не на долгосрочное инвестирование», — заявил Тилен.
Он добавил, что крупнейшими держателями ETF на биткоин являются хедж-фонды и компании, которые как раз «специализируются на эксплуатации неэффективности рынка и получении спредов доходности».
Ранее генеральный директор 10x Research заявил, что ключевым риском для роста курса первой криптовалюты является позиция Федеральной резервной системы США (ФРС) по процентной ставке.