Usual, эмитент стейблкоина децентрализованного финансирования (DeFi), 9 января представил крупное обновление своего протокола USD0++, введя двойные механизмы выхода, призванные улучшить долгосрочную устойчивость токена.
Изменения являются частью более широкой стратегии по приведению стейблкоина в соответствие с его видением по превращению USD0++ в финансовый инструмент, подобный облигациям, подкрепленный реальными потоками доходов.
Однако это объявление вызвало немедленное нарушение рынка, при этом USD0++ упал до $0,89, а затем стабилизировался около $0,92 — на 8% ниже своей привязки к $1.
Система двойного выхода заставила пользователей с трудом адаптироваться к новым вариантам погашения, столкнувшись с условным или безусловным выходом и резкими изменениями в официальной документации по минимальной цене стейблкоина.
Станислав Кулехов, основатель Aave, прокомментировал разработку в сообщении на X, заявив, что это еще один пример того, «как все может пойти не так с полностью жестко закодированными и неизменными ценовыми потоками».
Механизм двойного выхода: молот и наковальня
Механизм двойного выхода был представлен 9 января и предоставляет пользователям «условный выход», который позволяет погашение 1:1 по привязке к $1, но требует от пользователей отказа от части накопленных вознаграждений — фактически наказывая за ранние выводы.
Другой вариант — «безусловный выход», который предлагает немедленный вывод средств по минимальной цене, которая в настоящее время установлена на уровне $0,87, но которая постепенно вырастет до $1 в течение четырех лет.
Изменение направления эмитентом стейблкоина DeFi сопровождалось изменением официальной документации протокола, что вызвало вопросы у пользователей.
Рыночные последствия
Обновленное четырехлетнее видение и изменения в механизмах погашения вызвали рыночные последствия, что привело к серьезной волатильности, при этом новая минимальная цена составила $0,87 — по сравнению с $0,9995 ранее, согласно сообщению одного из пользователей X.
Поставщики ликвидности на таких платформах, как Curve Finance и Pendle, предположительно столкнулись с внезапными изменениями, в результате чего сотни миллионов USD0++ покинули DeFi, что потенциально привело к многомиллионной ликвидации.
Согласно объявлению, децентрализованная автономная организация Usual «покроет любую потенциальную безнадежную задолженность на немигрируемых рынках до текущей суммы».
Источник: sana
USD0 против USD0++
USD0++ — это стекинг-версия Usual Stablecoin (USD0), стейблкоина, разработанного для стабильности и ликвидности, полностью обеспеченного реальными активами, такими как казначейские векселя США, и предназначенного для основного использования в качестве обеспеченного, привязанного к доллару токена.
Стекинг-версия USD0 функционирует как финансовый инструмент, подобный облигации, где пользователи фиксируют USD0 в USD0++, зарабатывая проценты (доход) за счет эмиссии собственного токена протокола, USUAL.
Однако USD0++ имеет компромисс в виде четырехлетнего периода блокировки, который может колебаться в зависимости от механизмов погашения и не доступен для быстрого вывода без штрафных санкций.
Источник: cryptonews.net