Банк России настроен на торможение роста цен до 4%, заявил советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов. По его словам, годовая инфляция достигнет пика в апреле или в мае, поскольку в 2024 году низкие темпы роста цен продолжались вплоть до мая.
Регулятор подчеркивает, что для торможения роста цен до целевого показателя в 2026 году потребуется более длительный период сохранения жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем это прогнозировалось в октябре.
Экономист, директор Института нового общества Василий Колташов объяснил в беседе с «СП», что торможение инфляции до 4% возможно, если рубль будет укрепляться и дальше.
— ЦБ остановил рост цен на рынке недвижимости и во многом оседлал буйство строительного сектора.
Но рост цен за последнее время был значительным, он гораздо выше, если судить по потребительским ценам, нежели это официально фиксируется Росстатом (по его данным, к 24 февраля инфляция доросла до 10,12%). Некоторые продукты подорожали на 20−40%.
После такого взлета цен резкое укрепление рубля, если оно еще продолжится, вполне может привести к замедлению инфляции, и даже где-то к дефляции, то есть снижению цен. Во всяком случае это возможно, если в расчетах сделать упор на импорт, который должен дешеветь при таком укреплении рубля.
«СП»: Какие факторы преимущественно влияют на рост цен в России?
— Первопричиной инфляции является постоянно обесценивающийся рубль. Это в свою очередь происходило из-за того, что государственная политика, с одной стороны, требовала слабого рубля. С другой стороны, происходил отток капитала — выручка от экспорта уходила и не возвращалась в экономику.
Выручку крупных компаний периодически указами президента возвращали и заставляли ее реализовывать на внутреннем рынке. Это местами с 2022 года работало на укрепление рубля.
При сохранении текущей ситуации и ограничении оттока выручки инфляция может серьезно замедлится, и обнаружится, что Россия является близкой к западным государствам страной по некоторым экономическим признакам, например, по достатку. Могут вырасти и реальные располагаемые доходы населения.
Но скорее всего в ближайшей перспективе, до лета, мы получим замедление инфляции только до 7−7,5% при сохранении нынешнего курса. Прогнозировать на дальнюю перспективу невозможно, так как в процесс вмешивается слишком много факторов, в том числе военные и политические.
«СП»: Ждут ли российскую экономику проблемы в случае эскалации конфликта?
— Это приведет не к проблемам, а к нервозности определенных групп игроков на рынке. Российская экономика, обрабатывающий сектор уже точно будут расти. Под рост создан расширяющийся платежеспособный спрос со стороны контрактников Минобороны, количество которых растет каждый месяц. Пока действует политика военного кейнсианства, российская экономика в целом будет чувствовать себя достаточно устойчиво.
«СП»: Останется ли экономика в таком состоянии после завершения конфликта?
— Украина — это только поле боя, а конфликт у России с ЕС, а также с Британией, Японией, Австралией, Новой Зеландией, Канадой, и отчасти с Южной Кореей. Несмотря на то, что США находятся в режиме восстановления дипломатических отношений с Москвой, конфликт в этом году не закончится, даже если украинский режим падет и Россия будет занимать область за областью.
Там все равно придется ставить гарнизоны, поддерживать продолжительное время военное положение, проводить реконструкцию этих областей.
К тому же ЕС будет наращивать военные расходы и войска на границах с Россией, в том числе угрожая конвенциональной войной. Окончания конфликта пока не видно, поэтому фактор военного кейнсианства в российской экономике сохранится еще на несколько лет.
«СП»: То есть в том числе это будет влиять на повышенный спрос на недвижимость со стороны военных и их семей?
— Спрос будет обеспечен точно, причем не в виде ипотеки. У семей участников СВО будет достаточно денег для прямых покупок квартир в регионах, что будет поддерживать местные рынки. Это очень важный стимул для экономики.
«СП»: Целевой показатель инфляции в 4% существует достаточно давно. Насколько он целесообразен и есть ли другие показатели?
— Рационального объяснения, зачем нужен именно такой показатель и что нам это дает, нет. Целью скорее должен быть стабильный курс рубля, а также и инструменты, которые позволят его поддерживать, в том числе и отток капитала.
Если деньги не будут уходить из экономики бесконечным потоком, то они обеспечат нам стабильный рубль и устойчивость экономических процессов.
Но ЦБ, насколько можно судить, не пойдет на меры по ограничению вывода капитала, потому что это одна из его основных сфер, которая выражается в обеспечении свободного движения денег финансовых игроков.
Есть еще один негативный фактор, который можно было бы поменять. У нас до сих пор слишком низкая доля золота в валютных резервах. По рекомендациям МВФ странам не следует превышать лимит в 20%. Но Россия столкнулась с экономической войной, и если бы ситуация была еще хуже, то можно было бы расплачиваться золотом.
Американские, бельгийские и французские облигации в этом плане не являются резервированием, их нельзя задействовать в чрезвычайных обстоятельствах. Поэтому оптимально обладать долей золота в валютных резервах в 80% (к ноябрю показатель для России составлял только 32,9% — «СП»).
